高通昨日證實(shí)已收到了博通公司發(fā)出的主動(dòng)收購(gòu)提議，知情人士稱高通打算拒絕，然而博通似乎還有后招。博通首席執(zhí)行官陳福陽(yáng)（Hock E.Tan）表示，他不會(huì)排除發(fā)起代理權(quán)之爭(zhēng)，說(shuō)服高通股東替換董事會(huì)并接受該收購(gòu)提議，這意味著博通若遭拒絕將向高通發(fā)起惡意收購(gòu).......電子模塊
11月6日，博通官方發(fā)出公告，宣布將以每股60美元現(xiàn)金，另加10美元公司股票收購(gòu)高通全部流通股，交易總價(jià)值達(dá)到1300億美元。
同時(shí)，高通證實(shí)已收到了博通公司發(fā)出的主動(dòng)收購(gòu)提議。針對(duì)博通公司提出的逾1000億美元收購(gòu)提議，高通公司回應(yīng)稱，公司董事會(huì)將咨詢財(cái)務(wù)和法律顧問(wèn)，評(píng)估收購(gòu)提議，找到符合股東最大利益的應(yīng)對(duì)措施。
“高通董事會(huì)將咨詢財(cái)務(wù)和法律顧問(wèn)，評(píng)估收購(gòu)提議，以找到符合股東最大利益的應(yīng)對(duì)措施，”高通在一份聲明中稱，“在董事會(huì)完成評(píng)估前，高通不會(huì)再進(jìn)一步發(fā)表評(píng)論。”
高通想拒絕？博通不排除惡意收購(gòu)
不過(guò)，對(duì)于博通的天價(jià)收購(gòu)提議，知情人士稱高通打算拒絕。
知情人士向路透社透露，高通表示將對(duì)這項(xiàng)提議進(jìn)行審查，但這家總部位于美國(guó)圣地亞哥的公司傾向于拒絕這一要約，原因是對(duì)方出價(jià)太低，且充滿風(fēng)險(xiǎn)——監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能會(huì)拒絕批準(zhǔn)這一交易，或者即使批準(zhǔn)也要花很長(zhǎng)時(shí)間。
業(yè)界分析師認(rèn)為，博通每股70美元的收購(gòu)報(bào)價(jià)并不充分，或許無(wú)法打動(dòng)高通。
野村證券（NomuraInstinet）的分析師羅密特•沙阿（Romit Shah）在一份投資者報(bào)告中寫(xiě)道，“在我們看來(lái)，博通給出的每股70美元的收購(gòu)價(jià)格是不夠的，高通很有可能拒絕這一交易。”
據(jù)悉，博通已經(jīng)對(duì)其提案進(jìn)行了數(shù)月的研究，并私下接觸了高通，但很快遭到拒絕。這一次，博通決定直接將其報(bào)價(jià)提交給高通股東。
然而，博通似乎已經(jīng)做好了兩手準(zhǔn)備：若高通拒絕收購(gòu)案，博通將向高通發(fā)起惡意收購(gòu)。
博通首席執(zhí)行官陳福陽(yáng)（Hock E.Tan）向路透社表示，他不會(huì)排除發(fā)起代理權(quán)之爭(zhēng)，也就是敵意收購(gòu)，說(shuō)服高通股東替換董事會(huì)并接受該收購(gòu)提議。
Hock Tan說(shuō)：“我們是很審慎的，知道我們?cè)诟?jìng)購(gòu)什么樣的一家公司，我們也從來(lái)沒(méi)有取消自己做出的收購(gòu)決定。我們非常強(qiáng)烈地希望與高通合作，達(dá)成一項(xiàng)互惠互利的協(xié)議。”
根據(jù)高通的公司規(guī)則，博通可以在12月初之前提名董事，這些人選將提交定于3月舉行的股東大會(huì)進(jìn)行表決。通過(guò)這樣做，博通可以任命對(duì)其收購(gòu)要約更加開(kāi)放的代表。
敵意收購(gòu)，又稱惡意收購(gòu)，是指收購(gòu)公司在未經(jīng)目標(biāo)公司董事會(huì)允許，不管對(duì)方是否同意的情況下，所進(jìn)行的收購(gòu)活動(dòng)。當(dāng)事方采用各種攻防策略完成收購(gòu)行為，并希望取得控制性股權(quán)成為大股東。
并購(gòu)狂魔陳福陽(yáng)Hock Tan
一位要求不具名的知情人士稱，在首席執(zhí)行官Hock Tan的領(lǐng)導(dǎo)下，若非做好敵意收購(gòu)的準(zhǔn)備，Broadcom是不會(huì)提出收購(gòu)報(bào)價(jià)的。
Hock Tan過(guò)去10年曾在芯片行業(yè)發(fā)起更大范圍的整合，但對(duì)高通發(fā)出報(bào)價(jià)將是他最大膽的行動(dòng)。
過(guò)去三年中，Hock Tan在3000億美元半導(dǎo)體行業(yè)的整合浪潮中發(fā)揮了關(guān)鍵作用。他收購(gòu)了惠普公司旗下一個(gè)半導(dǎo)體部門(mén)，并通過(guò)一系列并購(gòu)將其打造成全球最大的芯片制造商之一。2016年，他的新加坡公司安華高科技（Avago Technologies ltd.）斥資370億美元收購(gòu)了總部位于美國(guó)的博通公司。關(guān)于Hock Tan的瘋狂并購(gòu)路詳情可見(jiàn)文章《這個(gè)低調(diào)的馬來(lái)西亞華人是半導(dǎo)體行業(yè)最兇猛的大鱷》
據(jù)業(yè)內(nèi)人士稱，Hock Tan是資本運(yùn)營(yíng)高手，無(wú)論在融資、說(shuō)服董事會(huì)或是并購(gòu)加并購(gòu)后的整合，他經(jīng)驗(yàn)都非常豐富，這次由他操盤(pán)的收購(gòu)還是存在成功的可能性。
通在發(fā)出要約的同時(shí)，隨附了Hock Tan寫(xiě)給高通董事會(huì)的一封信，他捍衛(wèi)了讓兩家公司合并的行業(yè)邏輯，稱這份收購(gòu)邀約對(duì)兩家公司的股東和投資人都極具吸引力，尤其是會(huì)給高通股東帶來(lái)真切的股市收益，而雙方一旦合并，將成為一家全球領(lǐng)先的通信巨頭，并擁有極為豐富的科技和產(chǎn)品。
同時(shí)他在信中淡化了反壟斷風(fēng)險(xiǎn)。
“如果我們不相信我們的全球共同客戶將會(huì)擁抱擬議中的合并，我們就不會(huì)發(fā)出這項(xiàng)要約，我們也不認(rèn)為會(huì)出現(xiàn)任何實(shí)質(zhì)性的反壟斷或其他監(jiān)管問(wèn)題，”他表示。
市場(chǎng)研究公司GBH Insight分析師丹尼爾·艾夫斯（Daniel Ives）表示：“現(xiàn)在，雙方都在玩一出高風(fēng)險(xiǎn)的游戲。”
但若成功收購(gòu)，高通與博通的整體規(guī)模將達(dá)到300億美元以上，Avago也會(huì)成為繼三星和英特爾之后，第三大半導(dǎo)體公司。
附：博通（Broadcom）提議收購(gòu)高通（Qualcomm）官方宣講PPT
博通提案收購(gòu)高通
致高通股東的提案
富有吸引力的報(bào)價(jià)
- 以每股70.00美元的價(jià)格收購(gòu)高通已發(fā)行股票 --60.00美元現(xiàn)金 --10.00美元博通Broadcom股票
- 交易價(jià)值約為1300億美元
可觀的溢價(jià)
- 相比2017年11月2日高通普通股收盤(pán)價(jià)格（54.84美元），溢價(jià)28％
- 相比高通未受影響的30天交易量平均價(jià)格，溢價(jià)33％
高確定性的交易
- 無(wú)論高通以110美元每股的價(jià)格收購(gòu)NXP的交易是否完成，該收購(gòu)提案都繼續(xù)有效。
- 不受任何財(cái)務(wù)情況的影響
- 與美林、花旗、德意志銀行、J .P、摩根和摩根士丹利達(dá)成高度一致 •Silver Lake Partners將提供50億美元的可轉(zhuǎn)債融資承諾支持交易
- 期望保持投資級(jí)評(píng)級(jí)
- 基于對(duì)產(chǎn)品組合的深入評(píng)估，及時(shí)的監(jiān)管審批
- 此前宣布的redomiciliation計(jì)劃肯定會(huì)進(jìn)一步增加交易
戰(zhàn)略性的、有吸引力的交易
- 創(chuàng)建一家領(lǐng)先的多元化通信半導(dǎo)體公司
- 加強(qiáng)了在移動(dòng)設(shè)備、有線基礎(chǔ)設(shè)施和汽車/工業(yè)等細(xì)分領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位
- 加快創(chuàng)新能力，為全球客戶提供半導(dǎo)體解決方案
- 提高了財(cái)務(wù)狀況:規(guī)模、多元化、每股利潤(rùn)的即時(shí)增加和強(qiáng)勁的自由現(xiàn)金流
全球半導(dǎo)體行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者
博通公司是全球領(lǐng)先的有線和無(wú)線通信半導(dǎo)體公司。其產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)向家庭、 辦公室和移動(dòng)環(huán)境以及在這些環(huán)境中傳遞語(yǔ)音、 數(shù)據(jù)和多媒體。；而高通公司（Qualcomm），則是世界上最大的手機(jī)芯片制造商，其擁有諸多芯片專利。
如果博通和高通合并，將成為全世界第三大半導(dǎo)體公司，僅次于英特爾和三星電子。同時(shí)，這家新公司也將在手機(jī)通信芯片（包括Wi-Fi或者基帶芯片）領(lǐng)域占有巨大影響力。
此博通非彼博通
現(xiàn)在的博通并不是以前的那個(gè)Broadcom Cooperation，其實(shí)是安華高（Avago）。2015年，安華高以370億美元收購(gòu)博通，隨后Avago更名為Broadcom Limited，這就是現(xiàn)在的博通。
具體可以分成兩條路徑來(lái)講：
1.HP—Agilent—Avago—LSI—博通
- 1961年，HP(惠普)成立元器件部。
- 1999年，HP將醫(yī)療和測(cè)試儀器部門(mén)分拆出來(lái)，成立Agilent(安捷倫)，元器件部成為了Agilent的半導(dǎo)體產(chǎn)品事業(yè)部。
- 2005年，Agilent將半導(dǎo)體產(chǎn)品事業(yè)部分拆，被著名的私募基金KKR以26.6億美元收購(gòu)，并獨(dú)立更名為Avago(安華高)。
- 2013年，Avago宣布以66億美元全面收購(gòu)LSI(艾薩華)。
- 2015年，Avago收購(gòu)Braodcom(博通)，370億美元。
這次收購(gòu)案例當(dāng)時(shí)堪稱“教科書(shū)級(jí)”，成為自上世紀(jì)90年代末網(wǎng)絡(luò)泡沫時(shí)期以來(lái)半導(dǎo)體行業(yè)最大規(guī)模的收購(gòu)案。自此，Avago由一個(gè)中型芯片制造商搖身一變?yōu)槭澜缂?jí)的芯片巨頭—全球第三大芯片制造商。
2.AT&T—Lucent—Agere Systems + LSI—博通
- 1996年，Lucent(朗訊科技)從AT&T獨(dú)立出來(lái)。
- 2002年，Lucent分拆半導(dǎo)體部門(mén)，成立Agere Systems(杰爾系統(tǒng))。
- 2007年，Agere被LSI Logic合并，40億美元，更名為L(zhǎng)SI Cooperation。
- 2013年，Avago收購(gòu)LSI(艾薩華)，66億美元。
富有吸引力的博通財(cái)務(wù)模型
明確的路線圖
- 預(yù)計(jì)將及時(shí)獲得監(jiān)管部門(mén)的批準(zhǔn)
- 交易受管制于:美國(guó)HSR和全球相關(guān)司法管轄區(qū)的監(jiān)管
- redomiciliation計(jì)劃會(huì)進(jìn)一步增加交易
- 博通預(yù)計(jì)交易將在大約12個(gè)月內(nèi)完成
